人民币汇率对中国国际贸易的影响

人民币升值对我国宏观经济及主要行业的影响

今年上半年，我国外贸顺差急剧增加，外汇储备增速超过50%，国际收支严重不平衡成为当前宏观调控面临的最为突出的矛盾。我国从7月21日起开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币对美元即日升值2%。短期内，人民币升值后，在其他条件不变的情况下，出口增速减少1.5个百分点，进口增加0.2个百分点，有利于改善国际收支状况。人民币升值使企业投资成本下降，在经济比较景气的状态下，企业投资意愿有可能增强；人民币升值带来的进口消费品价格下跌虽有利于消费增加，但影响有限。受出口减慢、新增就业减少的影响，居民收入增速会有所下降，不利于消费增加，人民币升值对消费将产生一定负面影响。综合考虑，人民币升值2%，国内生产总值增速下降0.5个百分点，居民消费价格指数下跌0.4个百分点，新增就业减少50万人，农业、纺织业、机械、电子等产业受到影响相对较大。从中长期看，推进人民币汇率形成机制改革，有利于缓解对外贸易不平衡，优化资源配置；有利于增强货币政策的独立性，提高金融调控的主动性和有效性；有利于促使企业转变经营机制，增强自主创新能力，加快转变外贸增长方式，提高国际竞争力和抗风险能力；有利于优化产业结构。
自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币对美元即日升值2%，即1美元兑8.11元人民币。现阶段，每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动，非美元货币对人民币的交易价,在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。为了研究汇率体制这一变动对我国经济的影响，我们利用《中国宏观经济计量模型》和《中国投入产出模型》,对汇率升值进行了模拟分析，结果如下。
一、人民币升值对我国宏观经济的影响
1.模型测算依据
汇率变化对国民经济的影响，首先表现为进出口价格变动引起的初始影响(直接影响)。在其他因素不变的条件下，这一影响的大小主要由进出口价格弹性决定。对改革开放以来我国贸易发展的定量分析显示，我国出口价格弹性为1，即我国出口价格相对世界出口价格每上升1个百分点，一般贸易出口增长率降低1个百分点。我国进口价格弹性为0.4，即我国进口价格相对世界进口价格每下降1个百分点，进口增长率提高0.4个百分点。
汇率变化对国民经济的影响，除了要考虑进出口价格变动引起的初始影响外，还要考虑汇率变动引起经济增长变化的回波效应(间接影响)。对进口而言，汇率升值的初始影响会导致进口增加，但升值造成出口需求下降使国内生产总值增长率放缓，却会减少对进口的需求。定量分析表明，我国GDP增长率降低1个百分点，实际进口增长率减少1.33个百分点，因而进口的回波效应起到一定的削弱作用。对出口而言，作为经济贸易大国，不仅汇率升值的初始影响会抑制出口；同时，由于本国经济贸易减速将导致世界经济贸易趋缓，又会进一步减少本国的出口需求。定量分析表明，世界经济增长率降低1个百分点，我国实际出口增长率减少2.7个百分点，因而出口的回波效应对减少出口表现为叠加效应。
由此可见，货币升值对出口的抑制作用大于对进口的刺激作用，国内国际经济减缓对进出口的影响，强于价格变动对进出口的影响。
2.测算结果及分析
按照人民币升值1%、2%、3%和5%四种情况，经模型测算，其对国民经济主要指标的影响，如表1和表2所示。根据表1和表2，人民币升值2%，出口增速减少1.5个百分点，进口增速增加0.2个百分点。按2004年数据计算，相当于出口减少91亿美元，进口增加12亿美元，贸易顺差由320亿美元减少到217亿美元，减少净出口需求852亿元人民币，大约影响当年GDP增长率(当年支出法GDP为140776亿元，增长9.5%)中0.6个百分点。汇率升值后，能源、原材料、机器设备等进口产品的价格降低，国内相应产品价格也会降低，企业投资成本下降，企业投资意愿有可能增强；同时，国内价格水平下降以及出口受阻，也会挤压企业的利润空间，消弱企业投资意愿，综合作用的结果，名义投资下降0.2个百分点，实际投资增长0.2个百分点。消费品价格下跌有利于消费增加，但受经济增长减慢的影响，收入水平会有所下降，实际消费增速降低0.1个百分点。考虑到三大需求的变化，国内生产总值增速下降0.5个百分点，居民消费价格指数下降0.4个百分点，就业减少50万人，财政收入增速下降0.7个百分点，金融机构各项人民币存款增加额增速下降0.7个百分点，货币供应量M0、M1和M2增速分别下降0.4、0.5和0.4个百分点。
模型测算显示，一次性汇率变动对国民经济的影响将会随着时间递减，第二年影响减弱一半，两年后影响基本消失。

二、人民币升值对我国主要行业的影响
人民币升值后，由于进口增加、出口减少、消费需求也相应减小、投资略有增加，对外贸易依存度较高行业的增加值受到不同程度影响，测算结果如表3、表4、表5所示。
1.对三大产业的影响
人民币升值2%，按2004年数据计算，第一产业增加值减少94亿元，增速减少0.4个百分点，占当年增长率6.3%的6.3%；第二产业中工业增加值减少544亿元，增速下降0.7个百分点，占当年工业增加值增长率11.5%的6.1%；建筑业增加值增加7亿元，增速提高0.1个百分点；第三产业增加值减少122亿元，增速下降0.3个百分点，占当年增长率8.3%的3.6%。
2.对工业部分行业的影响
工业部门中，出口份额较大的行业如纺织、机械、电子、化工等受到人民币升值的不利影响较为明显。
人民币升值2%，作为我国出口大户的纺织业出口减少20亿美元；增加值减少90亿元，增速下降近2个百分点。机械工业出口减少14亿美元；增加值减少110亿元，增速下降1.1个百分点。电子工业出口减少18亿美元；增加值减少85亿元，增速下降1.5个百分点。化学工业出口减少8亿美元；增加值减少85亿元，增速下降1.4个百分点。

三、对调整人民币汇率的几点看法
1.短期内对宏观经济有一定的降温作用，但影响不大
人民币升值2%，一次性影响国内生产总值增速下降0.5个百分点，就业减少50万人，居民消费价格指数下降0.4个百分点。这一影响是严格假定其他经济条件不变的情况下的理论结果。实际上，由于我国汇率是在国民经济仍处于繁荣阶段中调整的，企业家和消费者信心仍然较强，对宏观经济的实际影响可能没有理论测算得那么大，汇率小幅度调整不会对宏观经济带来较大冲击。相反，从中长期看，推进人民币汇率形成机制改革，有利于缓解对外贸易不平衡，优化资源配置；有利于增强货币政策的独立性，提高金融调控的主动性和有效性；有利于促使企业转变经营机制，增强自主创新能力，加快转变外贸增长方式，提高国际竞争力和抗风险能力；有利于优化产业结构。
2.当前是汇率调整的良好时机
从宏观经济的基本面看，上半年，GDP增长9.5%，仍然保持高速增长，既没有明显的通货膨胀，也没有通货紧缩。1～6月新增城镇就业595万人，下岗失业人员再就业258万人，就业形势良好。财政收入稳定增长，金融运行基本稳定，固定资产投资增速仍处高位，消费增长加快。宏观经济形势良好，抵御人民币升值对经济带来冲击的能力就强，对经济造成的负面会较小。从金融体系和外汇市场看，目前，我国外汇管理逐步放宽，外汇市场建设不断加强，市场工具逐步推广，国有商业银行改革取得了实质性进展，企业抵御和规避汇率风险的能力增强。从升值的预期看，近几个月来，美元相对于欧元、日元等多数货币走强，大体升值在5%～10%之间；美元利率相对于人民币利率的利差在扩大。这些因素的出现，弱化了对人民币升值的预期，有利于防止投机。因此，目前是推进汇率改革的有利时机。
3.灵活运用宏观调控政策,应对汇率变动的影响
我国采取了一次性升值2%，继而实行有管理的浮动汇率的制度。在这种制度下，如果市场预期大大高于人民币升值幅度，人民币有可能在多个交易日连续上涨至浮动的最高点，在较短时间内出现升值过大的情况。获利投机资本也可能迅速流出我国。这些问题都会对我国宏观经济以及农业、纺织、机械、电子等行业带来不利影响。 为此，一要根据国际收支变动状况，适度干预外汇市场，保持人民币的基本稳定；二要利用各种可用贸易保护措施，优化进口产品结构，尽量减少对农业等行业的冲击；三是根据国际热钱流入或流出动向，及时调整宏观调控政策，稳定国内需求增长。

一)人民币汇率制度改革的回顾人民币对美元的汇率于1949年1月首先在天津产生，以l美元兑80旧人民币(10000元旧人民币=1元人民币)挂牌开始，直至2005年7月21日，我国改变了人民币汇率单一与美元挂钩的形成机制，建立了根据市场需求变化、有管理的浮动汇率制度。自汇率形成机制改革以来，人民币汇率对美元持续小幅度缓慢升值，并且有进一步升值的趋势。具体情况如图1。(二)我国国际贸易的发展态势改革开放以来，我国的对外贸易得到了迅速的发展，贸易顺差显著扩大。从1978年我国进出口贸易总额仅为206.4亿美元，到2008年我国的进出口贸易总额达到25639.4亿美元，增长了124倍；1978年，我国商品出口贸易总额仅为97.5亿美元，而到了2008年，我国商品出口贸易总额达到14285亿美元，是1978年的146倍；1978年，我国商品进口贸易总额仅为108.4美元，而到了2008年，我国商品出口贸易总额达到11331.4亿美元，是1978年的104倍。这说明我国已从国际贸易的旁观者变成了一个积极参与经济全球化的贸易大国。与此同时，我国进出口产品的结构也在不断调整。从近10年数据来看，我国初级产品的出口总额呈递减趋势，工业品出口总额的走势是递增的。我国出口贸易在总体上逐渐从资源和劳动密集型向资本密集型转变，从初级产品向工业制成品转变。至2008年工业制成品所占出口额比重约为94%，表明我国出口的增长主要是由工业制成品出口增长来拉动的。但由于缺少自主创新的能力，表面上高新技术产品的出口增长很快，但其实是中国技术产品出口的一个幻想，因为这些出口产品的90%以上都是出自外资企业。 二、汇率影响国际贸易的机制分析 汇率对国际贸易的作用往往是间接的，汇率变动通过影响进出口商品的价格、数量等因素，进而影响一国的对外贸易，这是汇率影响国际贸易的基本原理。在币值升值的情况下，总体上会给该国的进出口贸易产生负效应。从出口方面来看，在出口产品国际价格不变的情况下，如果本币相对于某一国际结算外币升值，对于一个微观客体则意味着与以前相比出口换回的本币数量减少，企业利润下降，这将严重影响企业出口的积极性，如果出口企业为维持一定的利润而抬高价格，则会削弱出口商品的国际竞争力，因此一般情况下汇率升值会减少本国商品出口，但在不同的通货膨胀水平下，汇率升值对出口产生的影响也不尽相同；进口方面来看，当币值升值时，由于进口商可以从汇率升值中得到额外利润，而额外利润提供了调低进口产品在国内市场上价格的可能空间，从而增加进口数量。当然，由于本国经济结构的调整、贸易政策的变化等，汇率升值对进口量的影响仍然存在不确定性。在币值贬值的情况下，总体上会给该国的进出口贸易产生正效应。从出口方面来看，一般情况下，汇率贬值会使以外币标价的本国商品的出口价格下降，从而提高了在国际市场上的竞争力，促进本国商品出口。但由于一国商品的出口除了受汇率影响外，还受他国的国民收入、物价水平、本国的物价水平等因素影响，而原材料价格成本也是一个至关重要的因素。因此，在本国物价水平波动不同的情况下，汇率贬值对出口商品的本币价格和外币价格影响是不同的，因而对出口也会产生不同的影响；从进口方面来看，一般情况下，本币贬值，使得用本币表示的进口商品的价格提高，从而导致商品进口减少。但是，一国商品的进口除了受汇率影响之外，还受到本国国际的实际收入，本国经济结构等因素的影响，因此，进口需求在经济发展的某一个阶段可能会出现刚性需求，而不会受汇率贬值的影响。图2反映了在不考虑其他因素下，币值升值与贬值对进出口数量的影响。 三、人民币汇率变动对我国国际贸易的“双刃剑”效应分析 目前，从人民币汇率的走势来看，人民币始终处于稳步升值状态，在这种趋势下，依据汇率影响国际贸易的机制来分析，我国汇率制度的变动给我国国际贸易带来的影响可所谓是一把“双刃剑”，既有积极影响也有消极影响，总体来分析主要有以下几方面影响：(一)正效应分析1.有利于降低进口商品价格，优化对外贸易结构。人民币升值对进口会产生一定的积极影响。人民币升值后，单位人民币可以购买的外部资源比升值前更多，起到了在国际能源市场价格高位运行和技术垄断产品市场价格昂贵的势态下，以本币表示的价格下降的效应有利于提升我国利用外部资源的效率，提升我国经济的高新技术含量。同时随着人民币购买力的增强，进口商品的价格便相对降低于是扩大了我国对石油、铁矿石和粮棉等大宗农产品的进口，另一方面也合理抑制了初级产品的出口，因此人民币升值有利于我国进行贸易结构的优化调整。2.有利于我国国际贸易增长方式的转变。长期以来我国出口企业都是走粗放增长的道路，依靠丰富廉价的劳动力优势，出口的都是中低档劳动密集型、高消耗、低附加值的产品；以贴牌为主，自有品牌少，企业赚取的只是少量的加工费，经济效益低下，可持续能力比较弱。近几年我国的出口已经呈“贫困化增长”趋势，据统计我国出口的皮鞋、橡胶及塑料布鞋、球鞋等6种小商品的出口规模近10年间增长了51％，但综合平均价格却下降了21.7％。人民币汇率升值后我国出口产品的价格竞争优势将会逐渐被削弱，国内企业依靠低层次的价格竞争之路便行不通，这样就有效地把制造业中那些技术含量与附加值低、管理不善的低效率企业挤出制造业。因此企业必须从提升管理水平、技术创新、创建世界知名品牌、对外资本输出、产业集群经营中要效益，并在这一过程中完成产业结构的整体升级，走出口创新之路。这样会促使我国企业降低消耗成本，提高出口产品的附加值，大力发展低能耗的高新技术产业，从而提高可持续发展的能力，实现我国国际贸易增长方式向质量和效益型转变。3.有利于企业开拓国际市场。人民币升值会使中国企业对外投资的成本随之下降，即中国企业的海外并购能力增大，从而为中国企业开拓广阔的国际市场，为中国跨周公司的形成和发展提供了利益驱动力，而这是推动中国企业对外投资的根本动力。随着人民币的持续升值，中国企业获得了存国内国际两个市场上获利的广阔空间，中国将会由资本输入国逐渐成为资本输出入国。(二)负效应分析1.削减我国产品对外出口额，存在贸易逆差可能。人民币升值的同时，相当于他国货币较我国货币而言贬值，这样进口国进口相同商品时需要支付更多的外币，在这种情况下，进口国便会选择其他出口商进行交易，这样就会导致我国商品的出口额大大减少，同时人民币的增值又会加大我国对外国产品的进口数量，因此当出口商品数量的减少于进口商品数量的增加达到一定程度时，我国便会出现贸易逆差，久而久之，如果人民币长期处于升值趋势，我国就会存在长期贸易逆差的风险，同时也会严重影响我国经济的稳定发展。2.产生利润风险和市场占有率下降风险。人民币币值持续攀升下，我国出口商的外销价格如果与货币升值上升同等幅度，在国际市场上此商品价格需求弹性较大的情况下，那么出口的数量就会锐减，进而导致出口企业丧失市场份额，收益下降；如果出口商自己承担一部分本币升值带来的利润成本，只部分地提高出口品价格，则会直接导致其出口利润下降。因此无论出口商进行如何选择都会背负巨大的损失风险。3.影响出口企业业务拓展能力。现实的人民币升值压力将对出口企业的预期产生很大影响，并进而影响其业务拓展。在企业预期人民币汇率持续走高的情况下，可能会通过提高价格来确保正常收益，但当进口国的货币购买力保持稳定或出现对内贬值时，提价的结果将使得企业损失大部分客户，市场份额减少，进而导致经营困难。 四、应对人民币汇率变动对我国国际贸易影响的对策 (一)优化出口产品结构，增强产业竞争力企业要加快产品结构调整步伐，进一步转换经营机制，努力提高出口产品的竞争力。汇率机制改革后，出口企业如果不能摆脱以往低科技含量、低附加值、低出口价格的“三低局面”，将很容易减少其在国际市场所占的份额。因此，出口企业应加强技术创新、管理创新和品牌创新，提高产品的科技含量和附加值，提高劳动生产率，从根本上提高出口企业的竞争力。为节省不必要的费用，大多数出口企业还应从抓好内部管理入手，充分挖掘内部潜力，降能节耗，尽量减少原材料采购环节，降低采购成本，提高生产效率。(二)增强规避汇率风险的意识，提高抗御风险能力首先，由于长期以来人民币汇率相对稳定，企业规避汇率风险观念较为淡薄，对汇率避险工具了解不够，限制了其对避险产品的运用。在传统经营理念下，一些国际贸易企业的财务人员对国际金融市场动向不敏感，对各种金融衍生工具了解较少，影响了对汇率避险工具的运用。部分国贸企业汇率避险意识仍比较淡薄。一些企业，特别是公有国贸企业，仍未完全转变经营理念，往往将汇率风险归咎于政策性因素，缺乏主动避险意识。其次，加快外汇市场建设，为企业规避汇率风险提供有效渠道。根据市场发育状况和经济金融形势，进一步完善有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。加快外汇市场建设步伐，增加外汇市场参与主体、交易模式和交易品种，推动外汇衍生产品市场的发展，为企业规避外汇风险提供更多的渠道。适当引入更多的市场竞争机制，促使国有商业银行提高科学定价能力。再次，国际贸易企业应积极发挥主观能动性，充分提高风险意识，转变经营理念，密切关注国内外金融市场的变化，尽快学会运用金融避险工具。应在生产经营的各个环节建立汇率风险防范机制，积极运用各种避险方式，不断提高自身抗风险能力。(三)实施“走出去”战略，进行海外投资人民币升值后增强了我国企业的国际购买力和对外投资能力，为一部分有实力的企业实施“走出去”战略，进行海外投资创造了条件。“走出去”战略可以给企业带来以下好处：一是转移剩余的产能。目前我国某些行业已经是生产能力过剩，产品供过于求，恶性竞争十分严重，将一部分生产能力转移出去，有利于恢复正常的市场竞争秩序。二是到国外寻找廉价的能源和原材料。随着我国经济的高速发展对能源和原材料的需求缺口越来越大，我国已从昔日的初级产品净出口国和制成品净进口国转变为初级产品净进口国和制成品净出口国。2006年初级产品的进口额高达1871亿美元，到海外投资设厂后可以大大缓解我国对能源和原材料的需求压力。三是在海外投资设厂，产品在当地生产当地销售绕开了在我国生产再出口海外市场所面临的种种贸易壁垒，同时使得我国对欧美的贸易顺差转变为投资地国对欧美的贸易顺差，起到了缓解我国与欧美贸易摩擦的作用。我国政府始终坚持人民币汇率制度改革的“主动性、可控性、渐进性”三原则，要综合考虑各方面的因素，这其中必然有出口企业的可承受能力和发展对外贸易的因素。因此外贸企业应积极去适应人民币汇率制度的改革，提高自身的竞争实力，在激烈的国际市场竞争中立于不败之地。

出口成本增加，进口成本减少

成本增高